當(dāng)前整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行，企業(yè)經(jīng)營的“水源”枯竭，基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量下滑，中小企業(yè)融資及再融資困難，不良率不斷提升，如何防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)中小投資者利益，成為政策制定的出發(fā)點(diǎn)。在此背景下，資產(chǎn)證券化在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解企業(yè)融資難題、完善多層次資本市場建立等方面的實(shí)踐探索發(fā)揮出重要作用。

      2017年4月8日至9日，由中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇、中國人民大學(xué)國際貨幣研究所主辦，廈門國際金融技術(shù)有限公司、《當(dāng)代金融家》雜志承辦的2017中國資產(chǎn)證券化行業(yè)年會(huì)，以“運(yùn)用資產(chǎn)證券化助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展”為主題，邀請(qǐng)海內(nèi)外專業(yè)人士進(jìn)行了深入探討。

馬德倫：資產(chǎn)證券化有助金融盤活存量

      中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇學(xué)術(shù)顧問、中國金融會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長、中國人民銀行原副行長馬德倫出席會(huì)議并表示，金融的市場化正使市場的主體越來越多，不同的市場主體對(duì)交易的需求、市場的品種、服務(wù)的方式會(huì)有不同的選擇，令各家金融機(jī)構(gòu)過去同質(zhì)化的發(fā)展模式被打破。資產(chǎn)證券化作為已基本實(shí)現(xiàn)市場化的新的金融工具，正在被各方認(rèn)識(shí)和接受。對(duì)資產(chǎn)證券化來說，從基礎(chǔ)資產(chǎn)到資產(chǎn)池，從定價(jià)到銷售，從原始權(quán)益到投資者，一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈條的形成和周到的服務(wù)，無疑會(huì)讓資產(chǎn)證券化市場更成熟、更完善，因而也更富有效率。尤其是在流動(dòng)性趨緊的當(dāng)下，資產(chǎn)證券化有助金融盤活存量，達(dá)到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的。

蔡鄂生：金融機(jī)構(gòu)要特別注意穩(wěn)字當(dāng)頭

      中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇學(xué)術(shù)顧問、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)原副主席蔡鄂生在主旨演講中指出，國內(nèi)對(duì)資產(chǎn)證券化的研究已經(jīng)進(jìn)行了很長時(shí)間，近年也有長足的進(jìn)展，但是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，面對(duì)如何就資產(chǎn)證券化進(jìn)行正確的定位、在國內(nèi)當(dāng)前環(huán)境下應(yīng)該如何落地等迫在眉睫的問題，金融從業(yè)者必須真正理解透徹在這次資產(chǎn)證券化年會(huì)論壇上研究討論的內(nèi)容內(nèi)涵，傳導(dǎo)到整個(gè)金融行業(yè)來進(jìn)行全面、系統(tǒng)的思考。

      對(duì)在國內(nèi)當(dāng)前環(huán)境下資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)該如何落地，蔡鄂生提出十個(gè)方面的措施，其中他重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)：“金融機(jī)構(gòu)在根據(jù)改革總體要求進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新以滿足社會(huì)需求的時(shí)候，要特別注意穩(wěn)字當(dāng)頭，重視對(duì)產(chǎn)品的成熟和完善。”他表示，上到機(jī)構(gòu)高層，下到基層人員，只有先在理念上樹立起對(duì)金融產(chǎn)品及其所發(fā)揮服務(wù)作用的正確觀念，才能真正掌握并進(jìn)而向社會(huì)進(jìn)行更好地推廣。

陳雷：資產(chǎn)證券化市場還有多處“痛點(diǎn)”

      中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇聯(lián)席秘書長、廈門國際金融技術(shù)有限公司總裁陳雷在主旨演講中回顧了2016年資產(chǎn)證券化市場的情況，展望市場前景并介紹了當(dāng)下市場上存在的“痛點(diǎn)”。他介紹道，2016年資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不僅在規(guī)模上實(shí)現(xiàn)了突破，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷豐富，同時(shí)在政策創(chuàng)新、監(jiān)管完善、市場發(fā)展、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品類型等多方面都有了實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新。但他同時(shí)指出，割裂的分業(yè)監(jiān)管市場、參與機(jī)構(gòu)多、發(fā)行效率低、投資者重主體信用風(fēng)險(xiǎn)而輕基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等是制約市場發(fā)展的“痛點(diǎn)”。

曹彤：資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展有三條途徑

      中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇理事委員會(huì)主任、廈門國際金融技術(shù)有限公司董事長、國金ABS云創(chuàng)始人曹彤在年會(huì)閉幕的總結(jié)發(fā)言中表示，在當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，發(fā)展資產(chǎn)證券化有重要意義。第一，資產(chǎn)證券化對(duì)于金融體系結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型具有重大意義；第二，資產(chǎn)證券化對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行周期具有重大意義，在下行周期主體信用普遍下降的背景下，如何把債項(xiàng)評(píng)級(jí)作為對(duì)融資的補(bǔ)充非常有意義；第三，資產(chǎn)證券化對(duì)中小企業(yè)融資具有重大意義，只要在理念上、技術(shù)上、工具上實(shí)現(xiàn)突破，就能夠解決中小企業(yè)融資問題。

      曹彤還闡述了資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)良好發(fā)展的三條途徑：第一是市場建設(shè)，第二是政策支持，第三是社會(huì)環(huán)境支持。“只有社會(huì)各方給予它更多的包容、更多的支持，這個(gè)市場才走的更遠(yuǎn)，才能承載起金融體系結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的期待。”曹彤表示。

資產(chǎn)證券化應(yīng)加強(qiáng)信息披露

      關(guān)于資產(chǎn)證券化在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)仍蘊(yùn)含著一些風(fēng)險(xiǎn)，如何在未來發(fā)展過程中更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？與會(huì)嘉賓們認(rèn)為，我國資產(chǎn)證券化正逐步走向規(guī)范，資產(chǎn)證券化試點(diǎn)范圍在不斷擴(kuò)大，但是未來仍需通過完善監(jiān)管方式實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展。

      瀚德金融科技研究院院長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心副主任郭杰群從海外資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)角度，建議我國監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管以及信息披露。

      “我國的資產(chǎn)證券化正逐步走向規(guī)范，特別是近幾年來，資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)范圍在不斷擴(kuò)大，除了銀行信貸資產(chǎn)以外，許多實(shí)業(yè)資產(chǎn)也在開始證券化。”鴻儒金融教育基金會(huì)理事長許均華指出，在資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中要警惕根本達(dá)不到資產(chǎn)證券化要求的產(chǎn)品過度資產(chǎn)證券化。

      中國資產(chǎn)證券化百人會(huì)論壇理事委員會(huì)副主任、中誠信國際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司董事長閆衍對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)行展望。閆衍指出，2016年資產(chǎn)證券化市場不管規(guī)模還是整體市場都有很大的發(fā)展，發(fā)起機(jī)構(gòu)和基礎(chǔ)資產(chǎn)來看更加多元化，資產(chǎn)證券化創(chuàng)新更加多元，企業(yè)資產(chǎn)證券化超過信貸資產(chǎn)證券化成為企業(yè)融資重要手段。未來企業(yè)資產(chǎn)證券化要實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展必須有獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)把控信用風(fēng)險(xiǎn)。